近日，“聚力同行 投赢未来——广州产投母基金投资招商成果暨2025年度合作机构绩效考评结果发布会”在穗举办。圆桌讨论环节汇聚市场化头部机构、央企资本、地方国资平台、实体科创企业等多方代表，围绕8大产业发展与投资核心议题展开深度研讨。

      本场圆桌讨论由广州产投资本执行总经理、投资一部总经理赵晨主持，国科投资董事长孙华、华登高科管理合伙人彭桂娥、君联资本联席首席投资官王俊峰、IDG资本董事总经理蒋丹丹、国新基金副总经理郭铖、广州金控基金董事长黄成、广发信德总经理朱啸，动易科技董事长、CEO任晓雨8位嘉宾齐聚现场，围绕创投定位、产业赛道、耐心资本、成果转化、营商环境、长期发展、多元退出及国资考评8大议题深度思辨，碰撞产业发展与投资的真知灼见。

      面对“创投定位提升为国家战略科技力量”的新趋势，嘉宾分享了转型与硬科技培育的实战理念。广发信德朱啸提出要“敢于做减法、敢于做加法、勇于做延伸”，聚焦国家战略赛道、拓宽服务边界、践行耐心资本；IDG资本蒋丹丹强调投资要锚定技术核心，同步做好企业全链条赋能；君联资本王俊峰认为紧跟国家战略布局大赛道，方能孕育具备深厚护城河的龙头企业；国科投资孙华呼吁联动中科院、国家实验室、大院大所，重塑机构投研能力；华登高科彭桂娥坚持“先看大势、再选团队”，精准切入产业链薄弱环节；国新基金郭铖表示国资机构要立足差异化优势，严守合规底线、扛起产业报国使命；广州金控黄成解读创投正依托政策导向，从资金中介转向产业合伙人，需要完善风险缓释机制筑牢发展根基；动易科技任晓雨提出硬科技主体要深耕技术、开拓全新应用场景，夯实行业早期发展根基。

国科投资董事长孙华发言

华登高科管理合伙人彭桂娥发言

二、十五五布局，广州哪些赛道值得长期押注

      谈及广州特色产业赛道，国科投资孙华以“北京求新、上海求高、深圳求快、广州求实”概括城市特质，指出广州企业务实、人才充足，在深空、深海、深地、高端制造与医疗领域优势突出。君联资本王俊峰提到，广州擅长“1-100”产业化落地，可承接外部原始创新成果实现高效转化，依托优质医疗资源与政策优势，打通医药科研成果产业化路径。国新基金郭铖提出广州具备全门类工业制造、湾区交通枢纽、低成本运营三大优势，建议立足错位竞争，建议立足自身优势，错位竞争，打造差异化优势。IDG资本蒋丹丹总结广州三大投资优势：完备的制造业底盘适配本地产业规划、科教医疗资源筑牢人才根基、稳健消费赛道与硬科技互补，释放全产业链投资潜力。

IDG资本董事总经理蒋丹丹发言

      针对“耐心资本”，华登高科彭桂娥提出，耐心资本应是主动陪伴而非被动等待；君联资本王俊峰分享了生态赋能型早期投资实操经验。两位嘉宾表示，半导体、生物医药等硬科技赛道周期长达十年，真正的耐心资本既要长期重仓优质企业、持续输血，也要深度赋能、破解发展堵点，不做“沉默资本”。同时建议创新接续基金机制，以基金接力拉长资本服务周期，适配硬科技成长规律，持续培育具备全球竞争力的本土科技龙头。

君联资本联席首席投资官王俊峰发言

四、退出渠道三箭齐发，多元生态何时真正成型

      针对“多元化退出”，国科投资孙华指出当前行业60%-70%项目仍依靠IPO退出，并购占比偏低，而海外成熟市场并购可实现更高溢价。他剖析国内并购四大堵点——定价空间制约、税优政策缺失、壳资源估值扭曲、职业经理人体系缺位，认为应同步完善政策、市场与行业配套，期待“IPO+并购”双主线多元退出格局，让并购成为主流退出路径。

国科投资董事长孙华发言

五、国资投资，怎样兼顾保值增值与产业培育

      央企国资代表国新基金郭铖认为，国家战略赛道内的早期硬科技项目与资产增值并非对立关系，强化产业研判能力，国资亦可实现服务国家战略与财务回报的双赢。当前最大堵点在于尽职免责政策落地难，建议细化容错细则，明确损失容忍边界，并综合考量产业带动等宏观收益；同时可以联合市场化机构共建投资生态圈，分散风险。地方国资代表广州金控基金黄成则指出，国资创投同时肩负产业扶持的政策职能与资产增值的市场化目标，二者缺一不可，广州产投的配套机制建设可供行业参考，依托“母基金+直投”协同模式，对冲母基金回款周期长的痛点，直投兼顾政策性任务与市场化项目，稳定现金流与杠杆。同时探讨完善天使投资容错细则，推广亏损项目免责实操案例，消除投资团队顾虑，推动国资大胆布局早期硬科技。

国新基金副总经理郭铖发言


广州金控基金董事长黄成发言

六、成果转化，疏通创新链堵点该如何发力

      广发信德朱啸剖析科技成果转化存在内外两大堵点：内部症结在于本地科学家创业氛围不足，顾虑资金风险与时间分配，早期工程化验证配套偏弱；外部短板则是本地耐心资本与早期创投机构数量不足，缺乏承接实验室成果的“第一桶金”。针对上述瓶颈，朱啸提出三项优化建议：一是由政府牵头搭建公共工程化验证平台，建设中试与工艺验证共享载体，降低科学家试错成本；二是强化链主龙头企业培育，对标合肥模式，以产业链龙头带动上下游科研成果本地落地；三是优化创投政策弹性，放宽早期基金返投认定标准，对早期投资实施差异化考核，以政策吸引力引导全国头部创投机构落地广州，疏通科技成果转化“最后一公里”。

广发信德总经理朱啸发言

七、企业扎根，广州营商环境有哪些升级空间

      企业代表任晓雨对比其他头部城市营商环境，为广州发展建言献策。北京营商侧重分层精准赋能，配套融资、载体、人才用地等普惠支持；上海依托自贸区打造全链条产业雨林生态，擅长全球资源与产业链协同布局。结合两地经验，他提出三点差异化发展路径：一是聚焦低空经济、具身智能、生物医药等本土优势赛道，凝练链主企业，带动上下游聚集，打造出一批企业名片。二是发挥大湾区枢纽优势，打造链接港澳、联通东南亚的双向转化接口，形成硬科技产品、人才要素、技术要素的双向流通。三是放大千亿省级永续战新基金撬动作用，搭建覆盖种子、天使、VC、PE、并购阶段的全链条基金梯队，为企业成长提供源源不断的支持。

动易科技董事长、CEO任晓雨发言

八、放眼十年，各界对广州产业发展有何寄语

      圆桌讨论尾声，各位嘉宾寄语广州未来五至十年产业发展，纷纷看好城市产业发展前景。大家认为合肥依靠产业重投入实现崛起，广州可充分发挥科创智力优势走出差异化发展之路。广州应坚守产业规划定力、集中资源攻坚优势赛道，持续完善长期资本、容错激励等配套制度，培育本土创投与链主企业，搭建产业中试公共平台，依托本地制造、医疗、材料资源打造科学智能特色产业集群，立足大湾区枢纽定位搭建企业出海桥头堡。各界资本机构表态，将以“耐心资本”串联科研、产业与资本市场，持续加大本地硬科技项目投资，政企资协同营造优质科创生态，推动科研、产业、资本同频共振，助力广州现代化产业体系建设迈上新台阶。

“圆桌论道”现场合照